O JPMorgan adotou uma postura mais cautelosa em relação ao setor brasileiro de autopeças e revisou suas recomendações para algumas das principais empresas do segmento. As mudanças atingem três ações diretamente — Tupy (TUPY3), Iochpe-Maxion (MYPK3) e Randoncorp (RAPT4) — num contexto em que o setor acumula queda de 7% no ano, enquanto o Ibovespa sobe 6%. O banco ajustou o custo de capital próprio em mais 50 pontos-base e reduziu estimativas para os resultados das companhias.
Na visão do JPMorgan, a receita doméstica deve seguir pressionada, já que juros elevados por mais tempo tendem a segurar o crescimento do PIB brasileiro. Em contrapartida, as exportações devem atuar como amortecedor parcial, favorecidas pela desvalorização de cerca de 5% do real frente ao dólar no último mês.
Diante desse cenário, o banco elevou Tupy (TUPY3) e Iochpe-Maxion (MYPK3) para recomendação overweight (equivalente à compra, com exposição acima da média do mercado), rebaixou Randoncorp (RAPT4) para underweight (equivalente à venda, com exposição abaixo da média) e ajustou Mahle Metal Leve (LEVE3) para neutra.
Na reação imediata do mercado, TUPY3 subiu 8,23%, a R$ 14,33; MYPK3 avançou 4,21%, para R$ 9,15; e LEVE3 ganhou 1,32%, cotada a R$ 33,08. Já RAPT4 recuou 3,35%, para R$ 4,90.
Tupy (TUPY3)
A recomendação para Tupy passou de neutra para overweight, com preço-alvo de R$ 18,00. O JPMorgan destaca avanços em governança corporativa, após a nomeação de um novo CEO bem recebido pelo mercado e mudanças no conselho de administração.
O banco também enxerga retomada no ciclo de caminhões pesados na América do Norte e projeta lucros por ação em 2027 e 2028 cerca de 7% e 8% acima do consenso, respectivamente. Na avaliação da casa, isso reflete uma recuperação de margens que ainda não está totalmente embutida nos preços.
Iochpe-Maxion (MYPK3)
Iochpe-Maxion também foi elevada de neutra para overweight, com preço-alvo de R$ 12,00.
O JPMorgan aponta que a recuperação do mercado de veículos pesados na América do Norte deve impulsionar o negócio de componentes estruturais, que responde por aproximadamente 15% da receita da companhia. O banco vê potencial de valorização de 37% e ressalta que cerca de 66% da receita é gerada fora do Brasil, o que reduz a dependência do mercado doméstico.
Randoncorp (RAPT4)
A Randoncorp foi rebaixada de overweight para underweight, com corte no preço-alvo de R$ 8,00 para R$ 6,00.
Na análise do JPMorgan, o cenário macroeconômico brasileiro, com juros altos por mais tempo, tende a pressionar os resultados financeiros da empresa, que apresenta a maior alavancagem entre as companhias cobertas pelo banco no setor. Além disso, a instituição vê poucos catalisadores no curto prazo e projeta um segundo trimestre mais fraco, com lucros abaixo do consenso.
Marcopolo (POMO4)
Marcopolo segue como a principal aposta do JPMorgan no setor. O banco reiterou a recomendação overweight e o preço-alvo de R$ 9,00, o que implica potencial de valorização de cerca de 55%. O dividend yield estimado é em torno de 9%, podendo chegar a 13% caso o payout suba para 75%.
O relatório destaca ainda possíveis ganhos adicionais com o investimento na norte-americana NFI e com o programa Caminhos da Escola, no qual a Marcopolo ficou com mais de 95% do último leilão — cerca de 7,5 mil ônibus e mais de R$ 2 bilhões em receitas. Aproximadamente 45% da receita da empresa vêm de mercados internacionais, o que mitiga a exposição ao ambiente doméstico.
Mahle Metal Leve (LEVE3)
Mahle Metal Leve foi elevada de underweight para neutra, apesar da redução do preço-alvo de R$ 45,00 para R$ 42,00.
O JPMorgan destaca um dividend yield estimado em 8% e potencial de valorização próximo de 30%. Mesmo assim, chama atenção para o fato de cerca de 70% da receita depender do mercado brasileiro, o que deve limitar o ritmo de crescimento neste ano, considerando o cenário de atividade mais fraca e juros elevados.
Frasle Mobility (FRAS3)
Para Frasle Mobility, o banco manteve recomendação neutra e reduziu o preço-alvo de R$ 29,00 para R$ 28,00.
Embora mais de 50% da receita venha do exterior — o que ajuda a proteger a empresa da fraqueza da economia brasileira —, o JPMorgan vê um potencial de valorização mais contido neste momento. Além disso, avalia que há pouco espaço para novas aquisições relevantes no curto prazo, em função do elevado nível de endividamento da controladora Randoncorp.