O avanço do endividamento das empresas brasileiras deixou de ser um dado de conjuntura e passou a sinalizar risco real para a continuidade dos negócios. Com juros elevados, crédito caro e consumo em desaceleração, companhias de todos os portes operam sob pressão financeira crescente – sobretudo nos segmentos de Comércio e Serviços, mais expostos à renda das famílias.
Dados da Serasa Experian mostram que a inadimplência empresarial encerrou 2025 em nível recorde: 8,9 milhões de CNPJs negativados e um estoque de dívidas em atraso que soma R$ 212,8 bilhões. No início de 2026, o cenário pouco mudou. Em março, o número de empresas inadimplentes voltou ao mesmo patamar de dezembro de 2025, evidenciando que não se trata de um ajuste pontual, mas de um quadro persistente de deterioração financeira, em um ambiente de juros ainda altos e crédito seletivo.
Para a Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP), o problema vai além da desaceleração das vendas. O ponto central é o desgaste das condições financeiras das empresas, consequência de um aperto monetário prolongado somado à perda de poder de compra das famílias.
Na cidade de São Paulo, mais de 70% das famílias estão endividadas e cerca de 21% já se encontram inadimplentes, segundo a Pesquisa de Endividamento e Inadimplência do Consumidor (PEIC).
Esse desequilíbrio chega rapidamente ao caixa das empresas. Mesmo com o Comércio paulista registrando em 2025 faturamento recorde superior a R$ 1,5 trilhão, as vendas perderam ritmo no segundo semestre, incluindo datas tradicionalmente fortes, como Black Friday e Natal.
O resultado é conhecido: as receitas crescem menos, o custo financeiro aumenta, as margens são comprimidas e o capital de giro perde fôlego. Em muitos casos, o caixa passa a ser o eixo central de sustentação das operações.
MPEs são as mais vulneráveis
Entre as Micro e Pequenas Empresas (MPEs), o quadro é ainda mais frágil. Das empresas inadimplentes em janeiro de 2026, 8,3 milhões são MPEs, acumulando R$ 176,1 bilhões em dívidas.
Além do volume das obrigações, essas empresas têm menos acesso a linhas estruturadas de crédito e dependem mais de financiamentos de curto prazo – justamente os que se tornam mais caros em ciclos de juros elevados.
Os setores com maior incidência de inadimplência são Serviços, com 55,3% dos registros, seguidos por Comércio (32,7%) e Indústria (8,1%).
Recuperações judiciais avançam
A piora das condições financeiras já aparece no aumento dos pedidos de recuperação judicial. Em 2025, mais de 2,4 mil empresas recorreram ao mecanismo, alta de 13% em relação a 2024. Agricultura, Serviços e Comércio concentram a maior parte das solicitações.
Segundo a FecomercioSP, esse avanço não indica necessariamente uma explosão de falências, mas sim um movimento crescente de reorganização financeira em um cenário de crédito mais restrito.
O próprio número de pedidos de falência caiu no período, o que sugere que muitos negócios estão buscando alternativas para preservar as operações antes de encerrar definitivamente as atividades.
Fluxo de caixa ganha prioridade sobre lucro
A FecomercioSP destaca que o ambiente atual exige uma mudança estrutural na gestão empresarial. Em momentos de expansão econômica, o foco tende a ser crescimento e ganho de mercado. Agora, a prioridade é preservar liquidez, proteger o caixa e garantir capacidade operacional.
Nesse contexto, o fluxo de caixa torna-se ainda mais relevante do que o lucro isolado. Empresas muito dependentes de crédito de curto prazo ou da rolagem constante de dívidas ficam mais expostas em um sistema financeiro mais seletivo e com capital caro.
A orientação da Entidade é que os empresários adotem medidas preventivas para sustentar a operação e reduzir o risco financeiro. O primeiro passo é intensificar o controle do fluxo de caixa, com projeções realistas e monitoramento contínuo das entradas e saídas de recursos.
A renegociação de dívidas também é considerada estratégica. Alongar prazos, revisar taxas e reestruturar passivos podem aliviar a pressão no curto prazo e criar espaço para a continuidade das atividades.
Outra recomendação é revisar de forma aprofundada a estrutura de custos. Em um cenário de crescimento modesto, eficiência operacional deixa de ser diferencial competitivo e passa a ser condição básica de sobrevivência.
A adoção de tecnologias e soluções de Inteligência Artificial (IA) voltadas ao ganho de produtividade pode apoiar a redução de despesas e a otimização de processos. A gestão de estoques também ganha peso: volumes excessivos imobilizam capital e comprometem a liquidez, enquanto estoques reduzidos demais levam à perda de vendas. Ajustar o nível de estoque ao comportamento real da demanda torna-se determinante em um momento de consumo mais cauteloso.
Gestão financeira em foco
- Intensifique o controle diário do fluxo de caixa
- Renegocie prazos e juros com credores
- Revise custos e despesas operacionais
- Adeque os estoques à demanda real
- Reavalie o mix de produtos e os canais de venda
- Invista em produtividade e tecnologia
- Evite crédito emergencial de alto custo
- Considere a recuperação judicial apenas como último recurso
Além da gestão financeira, a FecomercioSP chama atenção para os riscos jurídicos que tendem a crescer com o agravamento das dificuldades econômicas. Em situações de má condução administrativa – como confusão patrimonial, fraude ou desvio de finalidade – os sócios podem ser responsabilizados pessoalmente pelas obrigações da empresa.
Na avaliação da Federação, o momento exige cautela e estratégia. Em um ambiente de juros altos e crédito restrito, a sobrevivência dos negócios dependerá cada vez mais da capacidade de preservar caixa, ajustar operações com agilidade e tomar decisões rápidas e bem fundamentadas.